El producto interior bruto de la eurozona creció un 0,2% trimestral en el segundo trimestre de 2024, una revisión a la baja respecto de la estimación anterior del 0,3%, según la tercera estimación de Eurostat publicada el viernes. Una revisión a la baja similar se observó en el crecimiento de la Unión Europea en su conjunto.
Estas cifras indican una desaceleración del ritmo de crecimiento en comparación con el primer trimestre, cuando tanto la eurozona como la Unión Europea se expandieron un 0,3%.
En términos interanuales, el producto interior bruto aumentó un 0,6% en la zona del euro y un 0,8% en la Unión Europea durante el segundo trimestre.
Diferencias observadas entre los Estados miembros
Se observaron grandes disparidades entre los Estados miembros: Polonia encabezó la lista con un crecimiento intertrimestral del 1,5%, seguida de Grecia (1,1%) y los Países Bajos (1,0%). Por otro lado, las caídas más significativas se registraron en Irlanda (-1,0%), Letonia (-0,9%) y Austria (-0,4%).
Entre las mayores economías de la eurozona, Alemania se contrajo un 0,1%, mientras que Italia y Francia registraron un modesto crecimiento del 0,2%. En cambio, España registró una sólida expansión del 0,8% intertrimestral.
El gasto de consumo final de los hogares cayó un 0,1%, las importaciones aumentaron un 0,5% y la formación bruta de capital fijo se desplomó un 2,2%, factores que actuaron como lastres importantes para el crecimiento de la eurozona. El gasto público, que aumentó un 0,6%, y las exportaciones, que aumentaron un 1,4%, fueron los principales factores positivos.
La desaceleración económica abre la puerta a recortes de tasas del BCE
“Los datos más recientes, como la confianza del consumidor y los indicadores de actividad (índice de gerentes de compras), en particular del sector manufacturero, no han sido tan alentadores”, dijo Piero Cipollone, miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), en una entrevista con Le Monde a principios de esta semana.
Cipollone expresó su preocupación por el riesgo que suponen estos indicadores más débiles para las perspectivas de crecimiento de la zona del euro. Subrayó que la inversión sigue siendo lenta, lo que indica que las empresas no prevén una recuperación sólida.
Sobre la inflación, Cipollone señaló que las previsiones del BCE indican que la inflación volverá al objetivo del 2% en el segundo semestre de 2025.
Cuando se le preguntó sobre la posibilidad de un recorte de las tasas de interés en la reunión del 12 de septiembre, Cipollone afirmó: “Los datos hasta ahora confirman nuestra dirección de viaje y espero que nos permitan seguir siendo menos restrictivos”.
El consenso del mercado apunta a un recorte de tasas de 25 puntos básicos durante la próxima reunión del BCE.
El BCE mantendrá flexibilidad en sus orientaciones, afirma Danske Bank
“Esperamos que Lagarde confirme que el BCE está entrando en la fase de reducción de las tasas, pero no esperamos un compromiso sobre un calendario específico para nuevos recortes de tasas”, escribió Danske Bank en un informe el jueves.
El banco prevé que el BCE se ceñirá a un enfoque basado en los datos y reunión por reunión, manteniendo la flexibilidad en su orientación de política. Danske también prevé una pequeña revisión al alza de las proyecciones de inflación básica, mientras que las previsiones de precios de la energía probablemente mantendrán estable la inflación general.
Sin embargo, advierten que los mercados de tipos ya han descontado 61 puntos básicos de recortes del BCE este año y poco más de 100 puntos básicos el año que viene, lo que consideran demasiado agresivo.
De cara al futuro, Danske Bank sugiere que la reunión del FOMC del 18 de septiembre será fundamental para la trayectoria a corto plazo del tipo de cambio EUR/USD.
“El informe de empleo de agosto probablemente consolidará un recorte de tasas de la Fed de 25 puntos básicos, lo que podría brindar cierto apoyo a los rendimientos estadounidenses y al dólar”, agregó el banco.