Los precios del gas en Europa aumentaron un 30% en el último mes debido a que el clima más frío, la debilidad de las energías renovables y las preocupaciones por el suministro presionan los niveles de almacenamiento, ahora en su nivel más bajo desde 2022. Con el aumento de los costos de recarga, Alemania está considerando subsidios, mientras que los mercados observan.
Justo cuando Europa pensaba que había dejado atrás lo peor de su crisis energética, los precios del gas natural están subiendo una vez más, un 30% en el último mes, en medio de niveles de almacenamiento cada vez más bajos, temperaturas más frías e incertidumbres sobre el suministro.
Con los niveles de almacenamiento en su nivel más bajo para esta época del año desde el invierno de 2022, la gran pregunta ahora es: ¿podrá Europa recargar sus reservas a tiempo para el próximo invierno?
¿Por qué Europa se está quedando sin gasolina?
Los futuros de gas natural en el Dutch Title Transfer Facility (TTF), el referencial europeo, subieron a 59 euros por megavatio-hora el martes, alcanzando un máximo de dos años.
El invierno ha sido persistente y se ha prolongado con temperaturas cada vez más frías que han obligado a los hogares y las empresas a agotar los suministros de gas más rápido de lo previsto.
En toda la Unión Europea, los niveles de almacenamiento han caído a un promedio del 48,48%, según datos de Gas Infrastructure Europe, muy por debajo de donde deberían estar en este momento del año.
Francia, un importante consumidor de energía, tiene la tasa de almacenamiento más baja del bloque, con apenas un 29,85%, mientras que el Reino Unido y Ucrania, ambos fuera de la UE, se sitúan en niveles aún más bajos: 25,73% y 9,33%, respectivamente. En cambio, el almacenamiento de Portugal está completamente lleno, mientras que Suecia y España tienen reservas más saludables, con un 88% y un 69%, respectivamente.
“El reciente repunte de los precios fue impulsado por temperaturas más frías que el promedio, una menor generación de energía renovable y niveles bajos de inventario”, dijeron los analistas de materias primas de ING, Warren Patterson y Ewa Manthey.
Almacenar gas ahora es más caro
Normalmente, los comerciantes de gas natural comenzarían a recargar sus reservas durante los meses de primavera y verano, cuando la demanda es menor y los precios son más asequibles. Pero este año, el mercado está haciendo que esa estrategia sea cada vez más costosa.
“Los balances de gas europeos han sido mucho más ajustados de lo que esperábamos”, dijo Samantha Dart, analista de materias primas de Goldman Sachs.
“Para reconstruir adecuadamente el almacenamiento este verano, no basta con que los precios se mantengan por encima de los costos de generación del carbón. Tendrán que subir aún más para atraer más gas natural licuado (GNL) a Europa”.
Goldman Sachs estima que las importaciones de GNL deben ser un 8% más altas de lo previsto inicialmente si Europa quiere que los niveles de almacenamiento vuelvan a ser al menos del 85% para octubre. Hasta ahora, los datos de importación de GNL de febrero sugieren que esto es posible, si los precios se mantienen cerca de los 50 euros por megavatio-hora (15,10 dólares por millón de unidades térmicas británicas).
Pero los precios del gas también tienen riesgos al alza. Si la demanda de gas para la generación de energía se mantiene inusualmente alta o si los compradores asiáticos incrementan las importaciones de GNL, los precios europeos podrían dispararse aún más, llegando potencialmente a los 84 euros por megavatio-hora, lo que sería un 68% más alto que el pronóstico base de Goldman.
Alemania estudia subvenciones para impulsar el almacenamiento
Alemania, la mayor economía de la UE, está evaluando ahora incentivos financieros para ayudar a los proveedores de gas a recargar sus reservas.
Como informó Bloomberg el martes, Trading Hub Europe GmbH (THE), que supervisa el mercado de gas de Alemania, está en conversaciones con los responsables políticos sobre un posible plan de subsidios para incentivar el almacenamiento.
El director general de THE, Torsten Frank, afirmó que todavía no se ha tomado ninguna decisión y añadió que las conversaciones con el ministerio y el organismo regulador siguen en curso. Indicó que una vez que se haya ultimado el marco, podrían celebrarse más conversaciones sobre el momento del lanzamiento del producto.
La medida forma parte de un esfuerzo más amplio de la UE para garantizar la seguridad energética. Desde que Rusia redujo drásticamente el suministro de gas por gasoducto en 2022, Bruselas ha impuesto estrictos objetivos de almacenamiento, exigiendo a los Estados miembros que llenen las reservas al menos hasta el 90% para noviembre. Estas medidas expirarán a fines de este año, pero es probable que la Comisión Europea proponga una prórroga.
¿Podría el gas ruso regresar a Europa?
Un factor imponderable que podría reconfigurar el mercado es el gas ruso. Si bien la UE ha reducido significativamente su dependencia de la energía rusa, todavía fluye algo de gas a través de Ucrania. Si se alcanzara un acuerdo de paz entre Moscú y Kiev, podría abrir la puerta a un aumento de los envíos, lo que podría hacer bajar los precios.
Goldman Sachs estima que si los flujos de gasoductos rusos volvieran a los niveles de antes de la guerra, los precios del gas europeo para el verano de 2025 podrían caer entre un 36% y un 56% por debajo de la previsión actual de 50 euros por megavatio-hora. Sin embargo, si los suministros siguen restringidos a los niveles de 2023-24, el impacto sería mínimo, con solo un 17% de caída con respecto a las proyecciones de precios para 2026.
¿Qué pasa después?
Por ahora, todas las miradas están centradas en el clima, las importaciones de GNL y las decisiones políticas en Bruselas y Berlín. Una primavera más fría de lo esperado podría agotar aún más las reservas, mientras que un marcado aumento de la demanda asiática de GNL podría encarecer aún más la reposición. Por otro lado, si las temperaturas se estabilizan y la producción de energía renovable repunta, los precios podrían bajar.
Una cosa está clara: la seguridad energética de Europa sigue siendo un delicado equilibrio. Mientras los operadores y los responsables de las políticas atraviesan otro año volátil, la lucha por recargar las reservas de gas apenas comienza.