Los principales institutos económicos de Alemania afirman que la guerra con Irán está dejando al descubierto debilidades estructurales que son anteriores al conflicto, y advierten que, sin reformas, el país corre el riesgo de no alcanzar de forma permanente su potencial de crecimiento.
La guerra con Irán está golpeando la economía alemana en el peor momento posible. Tras haber superado con éxito una recesión de varios años, la mayor economía de Europa se enfrenta ahora a una nueva crisis externa, y el panorama que describen los principales investigadores es de agotamiento estructural.
Los principales institutos de investigación económica del país han reducido a menos de la mitad sus previsiones de crecimiento para 2026 en su informe conjunto de previsiones económicas de primavera de 2026, publicado el miércoles.
El informe, que se elabora dos veces al año por encargo del Ministerio Federal de Asuntos Económicos, se basa en las contribuciones del Instituto Alemán de Investigación Económica (DIW Berlín), el Instituto Ifo y el Instituto Kiel para la Economía Mundial, entre otros.
La guerra de Irán reduce a la mitad las previsiones de crecimiento.
Mientras que el otoño pasado los economistas aún proyectaban un crecimiento del 1,3% al 1,4%, el instituto ahora espera que el PIB se expanda solo un 0,6% este año y un 0,9% en 2027.
La producción económica prácticamente se estancó en el primer trimestre, y el informe mensual de marzo del Bundesbank concluye que el PIB real probablemente se estancó, en términos desestacionalizados, en los primeros tres meses del año.
“La conmoción por el aumento de los precios de la energía tras la guerra con Irán está afectando gravemente a la recuperación, pero la política fiscal expansiva está apoyando a la economía nacional y evitando una recesión más severa”, dijo Timo Wollmershäuser, jefe de investigación económica del Instituto ifo.
El bloqueo de las rutas marítimas y la perturbación de los mercados energéticos están provocando un aumento de los precios de las materias primas y la energía en todo el mundo, con consecuencias directas para la industria alemana, que consume mucha energía.
La inflación va en aumento
El aumento de precios se está trasladando a los consumidores. Los institutos prevén que la inflación media anual alcance el 2,8% en 2026 y el 2,9% en 2027.
El Bundesbank advierte que el tipo de interés podría subir bruscamente hasta el 3% a corto plazo, impulsado principalmente por el aumento de los precios del combustible y del gasóleo para calefacción.
Si el estrecho de Ormuz, la arteria principal del comercio mundial de petróleo y GNL, permanece bloqueado, los riesgos al alza para la inflación podrían ser aún mayores, lo que repercutiría directamente en el consumo privado, que se suponía que debía ser el pilar de la recuperación interna.
Si bien algunos sectores de la industria de defensa y la ingeniería civil se están beneficiando del gasto público, la industria en su conjunto sigue estancada.
Las exportaciones apenas crecen, lastradas por la escasa competitividad, la incertidumbre geopolítica y los obstáculos que plantea la política comercial.
El Bundesbank señala que la baja utilización de la capacidad productiva está agravando el problema.
El sector químico es el que está sufriendo las peores consecuencias. El bloqueo de Ormuz está interrumpiendo las cadenas de suministro de materias primas que no tienen sustitutos a corto plazo.
“Habrá aumentos de precios y cuellos de botella debido a la escasez de productos químicos esenciales, ya sea procedentes de Oriente Medio o de Asia”, declaró Wolfgang Große Entrup, director general de la Asociación Alemana de la Industria Química.
“Esta situación supone una carga especialmente pesada para nuestras pymes, ya que muchas de ellas no tienen ninguna posibilidad de cambiar su base de materias primas a corto plazo.”
La ministra de Economía, Katherina Reiche, reconoció la vulnerabilidad del sector.
“El sector se encuentra en las primeras etapas de la creación de valor industrial y, además, está sometido a una presión particular”, afirmó.
La deuda pública asciende al 67,2% del PIB. El gobierno alemán está contrarrestando las dificultades económicas con un fuerte aumento del gasto público.
Los nuevos préstamos para defensa, infraestructuras y protección del clima elevarán el déficit público al 3,7% del PIB en 2026 y al 4,2% en 2027, lo que aumentará la deuda bruta al 67,2% del PIB.
Los institutos consideran que el impulso fiscal es un importante motor económico, pero advierten que los riesgos a largo plazo para las finanzas públicas son considerables, y que probablemente se necesite una consolidación significativa hacia finales de la década.
Para Reiche, los hallazgos refuerzan los argumentos a favor de la reforma.
“El mensaje del diagnóstico de primavera de los institutos de investigación es claro: el conflicto en Oriente Medio está aumentando la presión sobre los políticos alemanes para que aborden de forma consecuente las reformas estructurales”, dijo, pidiendo “reformas valientes”.
El desempleo va en aumento
La recesión está dejando su huella en el mercado laboral. Se prevé que el empleo disminuya en alrededor de 100.000 puestos este año, recuperándose solo ligeramente en 2027 con un aumento de alrededor de 42.000 empleos.
Se prevé que la tasa de desempleo aumente hasta el 6,4% en 2026, antes de descender ligeramente hasta el 6,2% al año siguiente.
Las perspectivas a medio plazo son aún más sombrías. El crecimiento del potencial productivo ,la capacidad subyacente de la economía para expandirse de forma sostenible, se sitúa actualmente en tan solo un 0,2 % y podría estancarse por completo a finales de la década.
El envejecimiento de la fuerza laboral supone un lastre importante: a medida que una proporción cada vez mayor de la producción depende de empleados de mayor edad que trabajan menos horas de media, la mano de obra estructural está disminuyendo.
Reformas en lugar de intervención estatal. Los institutos son inequívocos en su respuesta a los llamamientos políticos para que el Estado frene los precios de la energía: tales intervenciones anularían importantes señales del mercado y resultarían contraproducentes.
La compensación social específica para los hogares más afectados es la alternativa preferida. Según argumentan los institutos, lo que Alemania necesita es una agenda de crecimiento coherente: reducir las barreras regulatorias a la inversión privada y la innovación, y reforzar los incentivos para trabajar.
El mensaje al gobierno federal es contundente: sin reformas estructurales, Alemania corre el riesgo de quedarse permanentemente por debajo de su potencial de crecimiento, independientemente de cuánto dure la guerra en Irán.
Es probable que la proyección del gobierno para la primavera, que se espera en breve, también recorte su pronóstico de crecimiento. Actualmente, todavía prevé una expansión del 1,0% para este año.