El BCE mantuvo los tipos sin cambios mientras la inflación caía al 1,7 %. Christine Lagarde afirmó que la política monetaria está “en una buena posición”, minimizando el incumplimiento como algo temporal, al tiempo que destacó la dependencia de los datos, el equilibrio de riesgos y la necesidad de reformas en la UE para apoyar el crecimiento
El Banco Central Europeo dejó las tasas de interés sin cambios el jueves, y la presidenta Christine Lagarde dijo que los responsables políticos están “en un buen lugar” a pesar de que la inflación cayó por debajo del objetivo, enfatizando que el BCE “no puede ser rehén de un solo punto de datos”, ya que se apega a un enfoque dependiente de los datos, reunión por reunión.
Bulgaria se convierte en el 21.º miembro de la zona euro
La reunión se inauguró con un gesto simbólico: el BCE dio la bienvenida a Bulgaria a la zona del euro, a partir del 1 de enero de 2026. Dimitar Radev, gobernador del Banco Nacional de Bulgaria, se unió al Consejo de Gobierno del BCE con derecho a voto, marcando la culminación del largo camino de Bulgaria hacia la unión monetaria.
Lagarde elogió la adhesión como una prueba más “del atractivo de la moneda única y de los beneficios duraderos de la integración europea”.
Desde 1999, el número de miembros de la zona del euro casi se ha duplicado y ahora abarca 21 países.
La inflación disminuye, pero la desinflación se considera temporal
La estimación preliminar de Eurostat mostró que la inflación en la eurozona cayó al 1,7 % en enero, desde el 2,0 % de diciembre y el 2,1 % de noviembre. Esta caída se debió principalmente a una fuerte caída de los precios de la energía, que disminuyeron un 4,1 % interanual.
La inflación básica (excluyendo alimentos y energía) se redujo al 2,2%, su nivel más bajo desde octubre de 2021, mientras que la inflación de los servicios se desaceleró al 3,2% por ciento
Sin embargo, la inflación de los alimentos aumentó ligeramente hasta el 2,7%. Lagarde minimizó los temores de una desinflación excesiva, atribuyendo gran parte de la caída a los efectos de base y enfatizando que la cifra general no altera la trayectoria de inflación a mediano plazo del BCE.
“No podemos ser rehenes de un solo dato”, señaló.
Varias preguntas indagaron sobre si el lenguaje del BCE se había vuelto más agresivo.
Lagarde rechazó la etiqueta, insistiendo en que la política es “ágil” y no direccional.
Crecimiento económico apoyado por IA, infraestructura y defensa
El PIB de la eurozona aumentó un 0,3% en el cuarto trimestre de 2025, impulsado principalmente por los servicios, en particular en los sectores relacionados con las tecnologías de la información y la comunicación (TIC) y la IA
En respuesta a preguntas sobre inteligencia artificial, Lagarde rechazó la idea de que Europa se esté quedando decisivamente atrás y señaló en cambio la creciente inversión privada en actividades relacionadas con la IA.
Describió la inversión en TIC como “la gran historia” detrás de la resiliencia de la demanda interna, enfatizando que va mucho más allá del software solamente e incluye centros de datos, hardware e infraestructura de apoyo.
De manera crucial, Lagarde presentó la IA como un dividendo potencial de productividad, no como un riesgo inflacionario, al menos por ahora.
La actividad de la construcción también cobró impulso, impulsada por la inversión pública en defensa e infraestructura.
Los datos del mercado laboral mostraron una ligera mejora, con un ligero descenso del desempleo al 6,2% en diciembre, frente al 6,3%. Si bien la demanda laboral se ha ralentizado, el BCE no prevé indicios inminentes de tensión y continúa monitoreando de cerca la evolución salarial.
La apreciación del euro está vigilada, pero no es un objetivo
En respuesta a preguntas sobre la apreciación del euro frente al dólar, Lagarde subrayó que el BCE no apunta a los tipos de cambio, sino que considera su impacto en la inflación y el crecimiento.
“Siempre seguimos de cerca la evolución del tipo de cambio”, dijo, añadiendo que la reciente fortaleza del euro ha sido “incorporada a nuestra base”.
“No existe fatalidad ni correlación entre ser una moneda global y ser apreciada en relación con otras”, añadió.
También reveló que el BCE enviará una “lista de verificación” de reformas a los líderes de la UE antes de su cumbre de competitividad del 12 de febrero, instándolos a actuar sobre prioridades de largo plazo.
Esta lista de verificación describe las reformas ,incluidas la finalización de los mercados de capitales y las uniones bancarias, la adopción del euro digital, la profundización del mercado único, la promoción de la autonomía estratégica y la mejora del marco institucional de la UE,que el BCE considera fundamentales para impulsar el crecimiento, la productividad y el papel internacional del euro.
“Creemos firmemente que es necesario profundizar o acelerar reformas significativas para aprovechar el potencial de Europa”, concluyó Lagarde.