Las acciones de los bancos franceses cayeron después de que Moody’s rebajara la calificación de siete bancos en medio de la agitación política en curso. Tanto los bonos del gobierno francés como sus mercados bursátiles sufrieron ventas masivas debido al deterioro del clima de inversión.
Moody’s rebajó las calificaciones de siete bancos franceses apenas unos días después de rebajar la calificación crediticia de Francia, en un momento en que el país lidia con una inestabilidad política prolongada. La medida provocó una caída generalizada de las acciones de los grandes bancos franceses: BNP Paribas cayó un 0,97% y Credit Agricole un 0,84%. El sector bancario Euro Stoxx se desplomó un 1,49% el martes, lo que lo convirtió en el mayor rezagado del índice pan-euro Stoxx 600.
La rebaja de la calificación crediticia se produjo tras la destitución de Michel Barnier por la propuesta presupuestaria para 2025, que enfrentó el rechazo tanto del partido de extrema derecha Agrupación Nacional como de la alianza de izquierda. La agencia de calificación afirmó:
“Las finanzas públicas de Francia se debilitarán sustancialmente en los próximos años, porque es más probable que la fragmentación política impida una consolidación fiscal significativa” y “ahora hay muy pocas probabilidades de que el próximo gobierno reduzca de manera sostenible el tamaño de los déficits fiscales más allá del próximo año”.
La deuda pública francesa alcanza un nivel récord
El déficit de Francia se eleva al 6,1% de su Producto Interno Bruto (PIB) en 2024, más del doble del umbral del 3% de la Unión Europea. La deuda del país alcanzó un récord de 3,228 billones de euros, o el 112% del PIB, lo que la convierte en la tercera tasa más alta de la eurozona, después de Grecia e Italia.
El plan presupuestario de Barnier, que pretendía reducir el déficit al 5% en 2025, se encontró con una feroz oposición por parte de la ultraderechista Agrupación Nacional y la alianza de izquierda. El lunes, la Asamblea Nacional francesa aprobó una ley especial para evitar temporalmente un cierre gubernamental al estilo estadounidense al permitir que la recaudación de impuestos y el gasto público se prorroguen. Sin embargo, la ausencia de un plan presupuestario completo para 2024 deja al recién nombrado primer ministro François Bayrou frente a los mismos desafíos que derrocaron a su predecesor.
En mayo, S&P Global Ratings rebajó la calificación crediticia de Francia de AA a AA-, pronosticando un nivel de déficit del 3% del PIB hasta 2027. El sábado, la agencia de calificación Moody’s rebajó la calificación crediticia de Francia de aa2 a Aa3. Fitch también ha reducido anteriormente las calificaciones de los bonos del gobierno francés.
Ventas masivas de bonos y acciones del gobierno francés
Tanto los bonos del gobierno francés como los mercados bursátiles experimentaron ventas masivas en medio de la agitación política en curso. El CAC 40 es un raro índice de bajo rendimiento, con un desempeño negativo este año, en marcado contraste con los índices de referencia globales. En lo que va de año, el índice ha bajado un 2,35%, mientras que el índice Euro Stoxx 600 ha subido un 7% y el DAX ha subido un 21%. Wall Street alcanzó repetidamente nuevos máximos, con el S&P 500 registrando un crecimiento del 27% y el Nasdaq subiendo un 34% este año.
Las rebajas de calificación crediticia hicieron subir drásticamente los rendimientos de los bonos del gobierno francés, lo que refleja el aumento de los costos de endeudamiento. El rendimiento del bono francés a 10 años subió al 3,06% (el nivel más alto en casi un mes) antes de retroceder. Los rendimientos de los bonos se mueven en sentido inverso a los precios y representan la confianza de los inversores en la capacidad de un gobierno para gestionar su deuda. La mayor incertidumbre política ha elevado significativamente la prima de riesgo de los bonos franceses, lo que ha exacerbado la ola de ventas.
Los bancos franceses sufrieron el peso de la agitación política, ya que los inversores se preocuparon más por la seguridad de las finanzas públicas. Una posible suspensión de pagos de la deuda pública podría desencadenar una crisis bancaria en toda Europa, similar a la crisis griega de finales de 2009.
A finales de noviembre, el rendimiento de los bonos de referencia franceses superó al de Grecia por primera vez en la historia, lo que puso de relieve los crecientes temores de un colapso gubernamental.