La actividad empresarial de la eurozona cayó drásticamente en noviembre, y los servicios se sumaron a la contracción de la industria manufacturera. El PMI compuesto llegó a 48,1, lo que indica la caída más pronunciada desde enero. El euro y los rendimientos de los bonos se debilitaron, mientras que las acciones se tornaron rojas y los bancos sufrieron fuertes caídas.
La actividad empresarial en la eurozona se contrajo inesperadamente en noviembre, impulsada por un fuerte deterioro del sector servicios.
El índice de gerentes de compras compuesto (PMI) preliminar de la zona euro cayó a 48,1 desde el 50,0 registrado en octubre, lo que marcó la contracción más pronunciada desde enero y estuvo por debajo de las expectativas del mercado de una lectura sin cambios.
Los servicios se tambalean mientras la industria manufacturera sigue en crisis
El sector de servicios, un motor clave de la economía de la eurozona, entró en contracción por primera vez en 10 meses, y su PMI cayó a 49,2 desde 51,6 en octubre.
El sector manufacturero continuó su caída prolongada, con el PMI cayendo aún más a 45,2, lo que marca 20 meses consecutivos de disminución de la producción.
“El sector manufacturero de la eurozona se está hundiendo cada vez más en la recesión, y ahora el sector de servicios está empezando a tener dificultades después de meses de crecimiento marginal”, dijo el Dr. Cyrus de la Rubia, economista jefe del Hamburg Commercial Bank.
“No es ninguna sorpresa, en realidad, dado el caos político que hay últimamente en las mayores economías de la eurozona”, añadió de la Rubia.
Las empresas de toda la región lucharon contra la disminución de los pedidos nuevos, que cayeron por sexto mes consecutivo y a su ritmo más rápido este año.
Los pedidos de exportación también cayeron drásticamente, lo que exacerbó la presión sobre las empresas.
La falta de confianza impulsó a algunas empresas a reducir el empleo y el número de trabajadores disminuyó marginalmente.
¿Nuevo dolor de cabeza inflacionario para el BCE?
A pesar de la desaceleración de la actividad económica, reaparecieron las presiones inflacionarias. La inflación de los costos de insumos subió a su nivel más alto en tres meses, impulsada por un marcado aumento de los precios de los insumos de los servicios, aunque los costos de manufactura cayeron.
Los precios de producción también se aceleraron en comparación con octubre, lo que plantea un dilema para el Banco Central Europeo (BCE).
“El entorno en noviembre es estanflacionario. Por un lado, la actividad está cayendo en forma generalizada; por el otro, los precios de insumos y productos están subiendo más rápidamente”, observó De la Rubia.
“La inflación de los precios de venta del sector servicios es un gran dolor de cabeza para el BCE”.
“La economía francesa está siendo sacudida por la incertidumbre”, dijo el Dr. Tariq Kamal Chaudhry, economista del Hamburg Commercial Bank.
Destacó una perspectiva particularmente alarmante en medio de la actual crisis política interna de Francia, que ha afectado tanto al sector de servicios como al industrial.
De manera similar, el PMI de servicios de Alemania entró en contracción por primera vez en nueve meses, cayendo a 49,4 desde 51,6 en octubre, desafiando las previsiones del mercado de 51,6.
“En noviembre, la actividad de los proveedores de servicios se vio afectada por primera vez desde febrero. Las empresas también se enfrentan a un aumento de los costos, especialmente los salarios”, señaló el Dr. de la Rubia. “La incertidumbre política, que se ha incrementado desde la elección de Donald Trump como presidente de Estados Unidos y el anuncio de elecciones anticipadas en Alemania el 23 de febrero, no está ayudando”.
Reacción del mercado: el euro y las acciones bancarias se desploman
La contracción inesperada de la actividad empresarial de la eurozona en noviembre tuvo repercusiones en los mercados financieros.
El euro cayó más de un 1% frente al dólar para cotizar a 1,04 dólares, su nivel más bajo desde noviembre de 2022, ya que los inversores incorporaron en sus precios las expectativas de una aceleración de los recortes de tipos por parte del BCE.
Los rendimientos de los bonos de la eurozona cayeron en todos los ámbitos. El rendimiento del bono alemán a 10 años disminuyó ocho puntos básicos hasta el 2,25%, mientras que el rendimiento del BTP de Italia cayó cinco puntos básicos hasta el 3,50%, y el rendimiento del OAT de Francia cayó siete puntos básicos hasta el 3,04%.
Las acciones también se tambalearon: el índice Euro STOXX 50 perdió un 0,7%, el FTSE MIB de Italia cayó un 1%, el CAC 40 de Francia cayó un 0,8% y el DAX de Alemania y el IBEX 35 de España cayeron un 0,5%.
El sector bancario fue el más afectado por las pérdidas: las acciones de Intesa Sanpaolo, Unicredit, Societe Generale, BNP Paribas, Deutsche Bank y Banco Santander cayeron entre un 2,5% y un 4%.
Por el contrario, las empresas de servicios públicos como Iberdrola, RWE y E.ON ganaron entre un 1% y un 2,5%, lo que refleja la preferencia de los inversores por los sectores defensivos.