En septiembre, los mercados bursátiles europeos tuvieron un rendimiento inferior al de sus homólogos estadounidenses y chinos, debido principalmente a la falta de catalizadores locales y a la dependencia de los acontecimientos mundiales. Sin embargo, los valores de consumo de lujo sobresalieron, impulsados por el optimismo en torno a una rápida recuperación de la demanda china.
Septiembre resultó ser un mes crucial para los mercados bursátiles mundiales, ya que la Reserva Federal comenzó su ciclo de flexibilización con un importante recorte de tasas del 0,5%, mientras que China lanzó el paquete de estímulo más grande de la historia, mejorando aún más el sentimiento de riesgo en la última semana del mes.
En Europa, el Banco Central Europeo (BCE) implementó su segundo recorte de tasas del año, cumpliendo con las expectativas del mercado.
En consonancia con estos acontecimientos mundiales, los principales índices de referencia europeos registraron fuertes ganancias la semana pasada, y tanto el Euro Stoxx 600 como el DAX alcanzaron nuevos máximos el viernes.
Sin embargo, en términos mensuales, estos índices terminaron el mes de forma mixta: el Pan-Euro Stoxx 600 cayó un 0,28%, el DAX subió un 2,08% y el CAC 40 cayó un 0,14%.
Los mercados europeos se quedan atrás de sus pares mundiales en el mes
En general, las acciones europeas tuvieron un rendimiento inferior al de sus pares mundiales en septiembre, principalmente debido a la falta de catalizadores en los mercados locales y a las persistentes incertidumbres políticas.
En cambio, tres índices de referencia de Wall Street (el Dow Jones Industrial Average, el S&P 500 y el Nasdaq) subieron entre un 1,9% y un 2,7% en el mes, con lo que concluyeron un mes y un trimestre positivos. El S&P 500 y el Dow también alcanzaron nuevos máximos el lunes.
Los mercados bursátiles chinos subieron un 20% en un mes luego de que el Banco Popular de China anunciara que recortaría varias tasas de préstamo clave, reduciría el coeficiente de reserva obligatorio e inyectaría efectivo directamente en los mercados bursátiles.
Esto sugiere que los mercados bursátiles europeos son en gran medida reactivos a los acontecimientos externos y dependen de influencias globales, lo que puede obligar al BCE y a los gobiernos a seguir centrándose en la unidad del mercado único y en mejorar la competitividad con Estados Unidos y China.
Mientras tanto, las principales economías de la eurozona siguen experimentando estancamiento económico e inestabilidad política, lo que probablemente reforzará la necesidad del BCE de recortar aún más las tasas de interés.
En consecuencia, los mercados europeos podrían mantener sus tendencias alcistas en respuesta a estos acontecimientos macroeconómicos.
Las acciones de consumo de lujo siguen brillando
Una tendencia notable que surgió la semana pasada fue el aumento de las acciones de consumo de lujo europeas, impulsadas por las políticas de flexibilización de China.
El índice Stoxx Euro Luxury 10 subió un 13% la semana pasada, marcando su mejor desempeño semanal del año y llevando al sector a un aumento del 12% en septiembre.
Este índice también surgió como uno de los de mejor desempeño en el Pan Euro Stoxx 600. Las acciones de LVMH, Hermès y Richemont subieron más de un 16% semana a semana, a pesar de un desempeño mensual plano.
Cabe destacar que Hermès y Richemont han subido un 14% y un 17% en lo que va de año, superando significativamente a la marca de lujo más grande de Europa, LVMH, cuyas acciones han bajado un 7% este año.
Esta disparidad pone de relieve cómo las grandes firmas de alta gama, en particular Hermès, han obtenido buenos resultados a pesar de la escasa demanda en China.
Hermès, conocida por sus bolsos Birkin, vio aumentar sus ventas un 7% en el primer semestre del año en Asia y un 15,6% en Europa, siendo los turistas chinos los que más contribuyeron a sus ingresos. En cambio, las ventas de LVMH y Richemont cayeron en porcentajes de dos dígitos en Asia durante el mismo período.
Otras marcas de lujo, como Burberry y Kering, se han visto significativamente afectadas por la caída de la demanda de los consumidores chinos, con sus acciones cayendo un 48% y un 36% en lo que va del año, respectivamente.
El desempeño desigual de las acciones de lujo europeas sugiere que las marcas de lujo asequibles dependen más de la demanda de la clase media china, mientras que las ventas de lujo de alta gama se ven menos afectadas por el estado general de la economía china.
En consecuencia, la trayectoria a largo plazo del sector seguirá alineada con la recuperación económica de China y la demanda de los consumidores. Hasta que no haya un crecimiento tangible en la economía real, la recuperación del sector puede no ser sostenible.