La economía del Reino Unido se encuentra en una “horrible situación fiscal” mientras se dirige a la recesión sin margen para recortar impuestos o aumentar el gasto público para ofrecer un impulso, ha dicho un influyente grupo de economistas.
El Instituto de Estudios Fiscales (IFS) advirtió que Gran Bretaña caerá en una recesión “moderada” en la primera mitad de 2024, mientras persiste la lucha por el crecimiento mientras los costos de endeudamiento siguen siendo elevados.
Se produce cuando el economista jefe del Banco de Inglaterra advirtió que todavía quedaba “trabajo por hacer” para volver a controlar la inflación del Reino Unido, un indicio de que la tasa de interés base podría subir una vez más.
El IFS dijo que había poco margen para los recortes de impuestos deseados por los parlamentarios conservadores “en el corto plazo”, en su evaluación del “presupuesto verde” de las finanzas públicas de la nación antes de la declaración de otoño del canciller Jeremy Hunt .
Utilizando un análisis de Citi, el informe de IFS advirtió que el Reino Unido caería en una recesión a principios de 2024 que duraría nueve meses. También pronosticó que el producto interno bruto (PIB) caería un 0,7 por ciento el próximo año.
“Estamos en una situación fiscal horrible”, dijo Paul Johnson, director del IFS. “El precio de nuestros altos niveles de endeudamiento, nuestra incapacidad para estimular el crecimiento y nuestros altos costos de endeudamiento probablemente será un período prolongado de altos impuestos y ajuste del gasto”.
El IFS dijo que no había margen para recortes de impuestos o aumentos del gasto, a pesar de que una congelación de seis años de los umbrales del impuesto sobre la renta significaría 52 mil millones de libras adicionales al año para 2027, el equivalente a aumentar la tasa básica y superior del impuesto sobre la renta en 6 peniques.
La cantidad recaudada por el proceso de “lastre fiscal” –empuja a las personas a tramos más altos del impuesto sobre la renta a medida que aumentan los salarios– fue “extraordinaria”, dijo Paul Johnson, director del IFS.
Los laboristas dijeron que el llamado “aumento sigiloso de impuestos” demostraba que los conservadores habían “destrozado la economía”. Darren Jones, secretario jefe del Tesoro en la sombra, dijo: “Los sucesivos fracasos de los ministros conservadores nos han dejado con un bajo crecimiento, altos impuestos y una deuda nacional al nivel más alto en generaciones”.
El gobierno de Rishi Sunak podría verse presionado para aumentar el gasto público más de lo planeado, advirtió el IFS, ya que ofreció una cruda evaluación de la situación que enfrentará un gobierno laborista si gana las elecciones generales de 2024.
Más allá de marzo de 2025, es probable que se produzcan recortes en términos reales en los presupuestos diarios de muchos departamentos gubernamentales y una caída del gasto en inversión en servicios públicos, según el informe. Se produce a pesar de la creciente presión para mejorar servicios como el NHS y comprometerse a gastar en áreas como defensa y cuidado infantil.
También se espera que el endeudamiento del gobierno sea alrededor de £20 mil millones menor este año de lo que predijo la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR) en marzo. Pero los niveles de deuda se han disparado a medida que los costos de endeudamiento han aumentado y la tasa de inflación sigue por encima del objetivo.
Una mejor noticia para el gobierno es que se espera que la inflación del Reino Unido, según el Índice de Precios al Consumidor, caiga a alrededor del 4,3 por ciento para finales de año, lo que significa que Sunak cumpliría su promesa de reducir la inflación a la mitad para finales de diciembre.
El IFS dijo que las tasas de interés se mantendrán por encima del 5 por ciento hasta mediados de 2024, cuando el Banco de Inglaterra podría comenzar a recortar las tasas de manera constante. Pero el Banco enfrenta su propio desafío: reducir la inflación y al mismo tiempo evitar una recesión más profunda, que podría empeorar con tasas de interés más altas.
“El Comité de Política Monetaria tal vez quiera esperar a tener pruebas firmes de desinflación antes de considerar recortar las tasas. Pero para entonces podría ser demasiado tarde y el resultado podría ser una profunda recesión”, afirmó el IFS.
El economista jefe del banco central, Huw Pill, dijo el lunes que había más “trabajo por hacer” para combatir la inflación, en un indicio de que la tasa base podría subir nuevamente desde su nivel actual del 5,25 por ciento.
“Todavía tenemos trabajo por hacer para volver a [la meta de inflación del 2 por ciento]”, dijo. “Y probablemente tengamos trabajo que hacer para garantizar que, cuando volvamos al 2 por ciento, lo hagamos de una manera que sea sostenible en el tiempo”.
Pill –quien dijo la semana pasada que la cuestión de si el Banco de Inglaterra necesitaría aumentar aún más las tasas de interés estaba “finamente equilibrada”– dijo que era importante “que no declaremos la victoria prematuramente”.
Benjamin Nabarro, economista jefe de Citi en el Reino Unido, dijo: “La lección de la década de 1970 fue mantener las tasas ajustadas hasta que se puedan ver los ‘blancos en los ojos’ de la desinflación. En una economía altamente financiarizada e impulsada por la deuda, eso puede resultar ser sólo la mitad de la historia”.
El gobierno dijo que estaba en camino de lograr que la deuda cayera y que no se dejaría disuadir por cambios en el crecimiento económico, la inflación y las tasas de interés. “Para proteger nuestras finanzas públicas debemos ceñirnos a nuestro plan, que va camino de reducir la inflación a la mitad, reducir el despilfarro del sector público y reducir la deuda”.
Hunt presentará la declaración de otoño de 2023 el 22 de noviembre, junto con una previsión económica y fiscal elaborada por la OBR.
En una evaluación sombría, Hunt advirtió el viernes que se está “preparando para lo peor” antes de su presupuesto de otoño, mientras el conflicto entre Israel y Hamas y la guerra en curso en Ucrania pesan sobre la economía global.