Goldman Sachs pronostica una disminución en el gasto de inversión del gobierno indio en los próximos años mientras trabaja para reducir su déficit presupuestario.
La administración del primer ministro Narendra Modi pretende reducir la brecha fiscal en alrededor de 1,5 puntos porcentuales en los próximos dos años.
Esto sugiere que el rápido crecimiento reciente del gasto de capital no será sostenible, según los economistas de Goldman Santanu Sengupta, Arjun Varma y Andrew Tilton.
El sector privado está preparado para cubrir el déficit de inversión
A medida que el gobierno indio reduzca el gasto en inversión, se espera que el sector privado dé un paso al frente y llene el vacío.
El sector privado representa alrededor del 75% de la inversión en la economía, pero su ritmo se ha desacelerado durante la última década debido a factores como un mercado inmobiliario lento, condiciones crediticias más estrictas y una caída del ahorro.
Sin embargo, dado que las empresas buscan diversificarse más allá de los centros de fabricación de China y la iniciativa Make in India que promueve la producción local, la inversión del sector privado podría recuperarse.
La reducción de la deuda y el apoyo regulatorio impulsan el ciclo de gasto de capital corporativo
Las empresas indias han reducido sus niveles de deuda y los bancos tienen capital suficiente para ofrecer nuevos préstamos para la expansión empresarial.
Los reguladores del país también se han apresurado a otorgar autorizaciones, lo que podría ayudar a reactivar el ciclo de gasto de capital corporativo (capex).
El gobierno federal ha reservado una cifra récord de Rs. 10 billones para inversión en el año fiscal hasta marzo de 2024 y está dedicado a reducir su déficit presupuestario del 5,9% este año al 4,5% del PIB en 2025-26.
Se espera una mayor demanda del sector privado en los próximos años
La demanda del sector privado en la economía de la India se ha fortalecido después de la pandemia: el gasto en tarjetas de crédito alcanzó máximos históricos y los bancos duplicaron sus carteras de préstamos minoristas desde 2019.
Los economistas de Goldman Sachs predicen que la actividad de inversión privada aumentará en los próximos años, impulsada principalmente por la demanda interna y la reducción de los cuellos de botella del lado de la oferta.