Después de una inflación récord y varias quiebras bancarias, muchos economistas predijeron que Estados Unidos se encaminaba hacia una recesión; sin embargo, esa tendencia ha comenzado a revertirse. La semana pasada, el personal de la Reserva Federal pronosticó que la recesión económica era poco probable.
La confianza del gigante financiero estadounidense Goldman Sachs en que no se producirá una recesión en la economía estadounidense va en aumento, según revela una nueva nota de la firma de inversión.
La nota publicada el lunes, titulada “Soft Landing Summer”, afirma que el banco de Wall Street ahora da un 15% de posibilidades de que Estados Unidos entre en una recesión en los próximos 12 meses, lo que marca una disminución significativa con respecto a su predicción de marzo del 35% tras el colapso de múltiples bancos medianos .
Muchos economistas -algunos de los cuales continúan haciéndolo- advirtieron que el aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos podría llevar a la economía a una recesión. Sin embargo, las cifras de empleo siguen siendo sólidas y la inflación se ha desacelerado significativamente en comparación con el año pasado.
El informe de Goldman Sachs dice que también está creciendo la confianza en que la Reserva Federal ha terminado de subir las tasas de interés, e indicó que el banco central puede haber enhebrado la aguja perfectamente.
“Estamos totalmente en desacuerdo con la idea de que un lastre cada vez mayor debido a los ‘retrasos largos y variables’ de la política monetaria empujará a la economía hacia la recesión”, escribió Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs en Estados Unidos. “De hecho, creemos que el lastre del endurecimiento de la política monetaria seguirá disminuyendo antes de desaparecer por completo a principios de 2024”.
Añadió en el informe que la predicción del modelo de pronóstico GPDNow de la Reserva Federal de un crecimiento del 5,6% en el tercer trimestre de 2023 probablemente exagera el impulso de la economía. El informe predice que a medida que la reanudación de los pagos de préstamos estudiantiles y el aumento de las tasas hipotecarias repercutan en la economía, se producirá una desaceleración, pero dice que es probable que sea de corta duración y superficial.
Las cifras de desempleo también aumentaron en agosto, del 3,5% al 3,8%, lo que suele ser un indicador de una economía en debilitamiento, pero el informe dice que esto se debe en gran medida a que más personas buscan trabajo en lugar de personas que lo pierden. Mientras tanto, el indicador de recesión más comentado en Wall Street, la curva de rendimiento invertida, todavía predice que se avecina una recesión.
La curva de rendimiento invertida ha predicho correctamente todas las recesiones estadounidenses desde 1955. Se ocupa del rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 3 meses y 10 años. Cuando los bonos del Tesoro a 3 meses ofrecen mejores rendimientos que los bonos a 10 años, se denomina rendimiento invertido.
En mayo, el bono a 3 meses superaba al bono a 10 rendimientos por 2 puntos, pero desde entonces esa cifra se ha reducido a 1 punto, un hecho conocido como re-inclinación. Desde al menos 1955, los acontecimientos de re-intensificación siempre han coincidido o precedido a una recesión.
Las últimas cuatro recesiones ocurrieron poco después de un evento de reagudización, lo que indica que aún podría estar a la vuelta de la esquina, pero otros indicadores económicos siguen siendo positivos, lo que sugiere que la curva de rendimiento invertida puede estar equivocada por primera vez.
Esto podría deberse a que la economía se vio tan trastornada por la pandemia y las tensiones geopolíticas que afectan el comercio mundial, particularmente entre Estados Unidos y China, que los indicadores económicos que antes eran confiables ya no son útiles.
Sin embargo, la experiencia vivida por los estadounidenses pinta un panorama más sombrío de la economía. Una encuesta reciente entre 1.500 votantes registrados afirmó que sólo el 36% de los votantes cree que la economía es “excelente” o “buena”, en comparación con el 63% que la calificó como “no tan buena” o “mala”. El costo de la vivienda (86%) y la inflación (74%) fueron las preocupaciones más comunes.
En cuanto a las cosas que realmente podrían cambiar la mentalidad de los estadounidenses sobre la economía, en lugar de arcanos gráficos económicos, el informe de Goldman Sachs tenía buenas noticias en ese frente. Hatzius predice que los salarios reales, es decir, los salarios teniendo en cuenta la inflación, aumentarán en los próximos meses.