Las presiones inflacionarias de Alemania resurgieron con fuerza en diciembre, superando los pronósticos y alcanzando un máximo de 11 meses, y los últimos datos señalan un desafío persistente para los responsables de las políticas del Banco Central Europeo.
La inflación alemana alcanzó el 2,6% en diciembre, su nivel más alto en 11 meses y superó las previsiones del 2,4%. La inflación básica subió ligeramente hasta el 3,1%. Los mercados reaccionaron cuando los rendimientos del Bund alcanzaron el 2,45% y el euro ganó un 1,3%. Los índices bursátiles subieron ante la disminución de las preocupaciones sobre los aranceles estadounidenses.
Los datos preliminares de la Oficina Federal de Estadística, publicados el lunes, mostraron que el índice de precios al consumidor de Alemania aumentó un 2,6% interanual en diciembre, un fuerte aumento respecto del 2,2% de noviembre y superando las previsiones de los economistas del 2,4%.
Esto marca la tasa de inflación anual más alta desde enero de 2024.
En términos mensuales, los precios subieron un 0,4%, revirtiendo la caída del 0,2% de noviembre y superando las predicciones de un aumento del 0,3%.
Si se excluyen los alimentos y la energía, la inflación básica subió ligeramente al 3,1% desde el 3% de noviembre, lo que pone de relieve la persistencia de las presiones subyacentes sobre los precios.
Si observamos el índice armonizado de precios al consumidor, utilizado para las comparaciones entre países de la eurozona, la inflación aumentó al 2,9% interanual, nuevamente el nivel más alto en 11 meses y muy por encima del pronóstico del 2,6%.
En términos mensuales, el IPCA avanzó un 0,7%, su mayor avance desde marzo de 2023, superando la estimación de consenso del 0,5%.
Al desglosar los datos, los precios se aceleraron en varias categorías clave. Los costos de los servicios aumentaron un 4,1% interanual en diciembre, en comparación con el 4% en noviembre, mientras que los precios de los alimentos subieron al 2%, desde el 1,8%.
Los precios de la energía, que habían sido un factor clave de la desinflación en los últimos meses, cayeron a un ritmo más lento del -1,7%, en comparación con el -3,7% de noviembre.
Las cifras de inflación de Alemania preceden a la publicación el martes de los datos de toda la eurozona, que se espera que muestren un aumento de la inflación anual al 2,4% en diciembre desde el 2,2% en noviembre.
Se proyecta que la inflación básica en todo el bloque se mantendrá estable en el 2,7%, lo que subraya el desafío que enfrenta el BCE para cumplir su objetivo del 2%.
Reacciones del mercado
La sorpresa inflacionaria tuvo repercusiones en los mercados financieros, particularmente en el comercio de bonos y divisas.
Los rendimientos de los bonos gubernamentales alemanes subieron: el rendimiento del bono alemán a 10 años de referencia subió al 2,45%, el nivel más alto desde principios de noviembre, y el rendimiento del Schatz a dos años avanzó 3 puntos básicos al 2,20%.
Los inversores interpretaron los datos de inflación como una reducción de la probabilidad de recortes agresivos de las tasas del BCE en el corto plazo.
En los mercados de divisas, el euro se fortaleció un 1,3% y se cotizó por encima de los 1,04 dólares.
La moneda única ganó impulso luego de un informe del Washington Post que sugiere que la administración Trump está considerando una versión suavizada de su plan arancelario universal.
Según fuentes anónimas citadas por el Post, el equipo económico de la administración está deliberando sobre aranceles dirigidos a sectores específicos, impulsados por las condiciones económicas y las preocupaciones de seguridad nacional, mientras evita aumentos generales en todas las importaciones estadounidenses.
Los mercados de valores europeos también reaccionaron positivamente, y los principales índices registraron sólidas ganancias el lunes. El índice Euro Stoxx 50 subió un 1,6%.
En Francia, el CAC 40 subió un 1,5%, impulsado por los valores industriales y de lujo. Las acciones de Hermès, LVMH y Kering subieron aproximadamente un 3,7%, impulsadas por las expectativas de menores perturbaciones comerciales.
El índice FTSE MIB de Italia ganó un 1,2%, liderado por un salto del 5% en Stellantis, ya que los fabricantes de automóviles subieron en medio de esperanzas de políticas arancelarias estadounidenses más mesuradas.
El índice DAX de Alemania sumó un 0,9%, con las acciones automotrices a la cabeza.
Las acciones de Porsche AG y Daimler Truck Holding AG subieron más del 6%, mientras que BMW, Mercedes-Benz AG y Volkswagen subieron un 5,6%, un 4,4% y un 4%, respectivamente.