El euro siguió debilitándose frente al dólar estadounidense antes de la crucial decisión sobre los tipos de interés del Banco Central Europeo ( BCE ), que se anunciará hoy. El par EUR/USD ha caído un 3% desde su máximo de septiembre de más de 1,12, estableciéndose en el rango medio de 1,18 durante la sesión asiática del jueves.
Los mercados esperan en general que el BCE reduzca su tasa de interés en otro 0,25%, con lo que la tasa de depósito bajará al 3,25%. Sin embargo, si el BCE adopta un tono más agresivo de lo esperado, esto podría desencadenar un repunte del euro, ya que los mercados ya han reaccionado al esperado tercer recorte de tasas.
Escenario de un recorte de tipos agresivo
A pesar de las expectativas, el BCE podría no adoptar una postura tan moderada como anticipa el mercado. Una sorpresa agresiva podría provocar un fuerte repunte del euro y hacer subir los rendimientos de los bonos gubernamentales de la eurozona. Si bien los participantes del mercado esperan una trayectoria rápida de recortes de tasas, es probable que el banco central mantenga una estrategia gradual en su ciclo de flexibilización.
De hecho, la inflación en la eurozona se enfrió hasta un nivel inferior al objetivo del 1,8% interanual en septiembre, según datos preliminares de Eurostat. Los datos finales, que se publicarán hoy antes de la decisión del BCE, suelen coincidir con la estimación inicial, lo que significa que es poco probable que alteren las expectativas de un recorte de tipos del 0,25% a menos que la inflación se revise al alza.
En su intervención ante la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, afirmó: “De cara al futuro, la inflación podría aumentar temporalmente en el cuarto trimestre de este año, ya que las fuertes caídas previas de los precios de la energía dejarán de ser tasas anuales, pero los últimos acontecimientos refuerzan nuestra confianza en que la inflación volverá a su objetivo en el momento oportuno.
Lo tendremos en cuenta en nuestra próxima reunión de política monetaria en octubre”, confirmando así la probabilidad de un recorte de tipos en octubre.
Sin embargo, también señaló que el BCE seguirá un “enfoque dependiente de los datos” y agregó: “Los tipos de interés oficiales se mantendrán suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario para lograr nuestro objetivo. No nos estamos comprometiendo de antemano con una trayectoria de tipos en particular”.
Carsten Brzeski, director global de Macroeconomía en ING Research, destacó en un informe que “no se puede descartar por completo una sorpresa agresiva”. Y añadió: “La decisión de recortar los tipos será mucho más controvertida de lo que los mercados piensan actualmente”.
El euro podría permanecer débil a largo plazo
El valor de una moneda está influido por una combinación de factores fundamentales y del mercado. Entre los elementos clave se encuentran los tipos de interés de los bancos centrales, la inflación, la trayectoria económica y la estabilidad política y económica. En la actualidad, todos estos factores fundamentales parecen lastrar al euro debido a una inflación por debajo del objetivo, el estancamiento económico, la incertidumbre política y el ciclo de flexibilización del BCE.
Michael McCarthy, estratega de mercado y director comercial de Moomoo Financial Inc., dijo a Euronews: “Si bien es casi seguro que Lagarde volverá a hacer hincapié en un enfoque de “reunión tras reunión”, la tendencia a la baja en los datos de crecimiento e inflación sugiere que esta declaración probablemente será ignorada. Espero un pequeño repunte en el euro después del anuncio, pero es probable que la moneda reanude su tendencia bajista a mediano plazo, retrocediendo desde sus máximos de dos años y medio”.
También señaló que la reciente presión a la baja sobre el euro se ha visto agravada por la fortaleza del dólar estadounidense, a medida que los mercados se alejan de “los escenarios más moderados en Estados Unidos”.
La Reserva Federal ( Fed ) inició su ciclo de flexibilización con un importante recorte de tipos del 0,5% en septiembre, lo que inicialmente hizo bajar el valor del dólar estadounidense. Sin embargo, el dólar se ha recuperado este mes tras una serie de datos económicos resilientes de los EE. UU., en particular en el mercado laboral.
Los mercados monetarios ahora están descontando un recorte de tipos del 0,25% por parte de la Fed en noviembre, en lugar del 0,5% previsto anteriormente. Las expectativas políticas contrastantes entre los dos bancos centrales han contribuido a la debilidad del euro frente al dólar estadounidense.